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【火石创造】国务院办公厅1号文件发布！政府投资基金未来怎么投？
发布日期：2025-01-15
1月7日，国务院办公厅公开发布2025年1号文件——《国务院办公厅关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》（下称《意见》），从政府投资基金设立、募资、运行、退出全流程，分八部分提出25条具体措施。
这是首个国家级政府投资基金指引文件，从文件内容来看，政府投资基服务国家战略、推动产业升级和规范运作、防止内卷式竞争是文件倡导的两大重点。
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明确政府投资基金战略定位
《意见》明确，政府投资基金要聚焦重大战略、重点领域和市场不能充分发挥作用的薄弱环节，吸引带动更多社会资本，支持现代化产业体系建设，加快培育发展新质生产力。
按照投资方向，政府投资基金主要分为产业投资类基金和创业投资类基金。
《意见》指出，产业投资类基金要在产业发展方面发挥引领带动作用，围绕完善现代化产业体系，支持改造提升传统产业、培育壮大新兴产业、布局建设未来产业，重点投资产业链关键环节和延链补链强链项目，推动提升产业链供应链韧性和安全水平，打造具有国际竞争力的产业集群。
创业投资类基金要围绕发展新质生产力，支持科技创新，着力投早、投小、投长期、投硬科技，推动加快实现高水平科技自立自强，提升自主创新能力和关键核心技术攻关能力，解决重点关键领域“卡脖子”难题。
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发展壮大耐心资本
耐心资本是一种专注于长期投资的资本形式，不以追求短期收益为首要目标，而更重视长期回报的项目或投资活动。无论是重点关注产业链供应链自主可控的产业投资，还是着力投早、投小、投长期、投硬科技的创业投资，均需要耐心资本的支持。
《意见》将“发展壮大长期资本、耐心资本”写入“找准定位”这一篇章，意味着政府投资基金的定位要向长看，这为做好耐心资本、长期资本奠定了基础。
《意见》还明确，在需要长期布局的领域，政府投资基金可采取接续投资方式，确保投资延续性。对创业投资类基金，可适当提高政府出资比例，提振市场投资信心。
规范运作，防止内卷式竞争
近年来，政府投资基金数量和规模稳步增长，在服务国家战略、推动产业升级、促进创新创业等方面发挥了积极作用。
数据显示，截至2023年，我国累计设立政府引导基金2086只，目标规模约12.19万亿元，已认缴规模约7.13万亿元。并且政府引导基金从国家级、省市级向区县级下沉。截至2024年末，区县级基金累积规模近4000亿元，累积数量超300只。
随之而来的是部分地区盲目跟风设立基金、基金投向同质化等问题。《意见》对此进行规范。
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县级政府应严格控制新设基金
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加强统筹，整合优化布局
同一政府原则上不在同一行业或领域重复设立政府投资基金，但基金可按市场化原则对同一项目集合发力、接续支持。
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不以招商引资为目的设基金
随着招商引资竞争白热化，招商也从“卷土地”“卷政策”到“卷基金”转变，这也从一定程度上改变了政府投资基金的生态，导致政府投资基金扎堆个别热门赛道现象，对社会资本形成挤出效应。
对此，《意见》强调，落实建设全国统一大市场部署要求，不以招商引资为目的设立政府投资基金，鼓励取消政府投资基金及管理人注册地限制，依法依规强化信用约束。优化政府出资比例调整机制，鼓励降低或取消返投比例。突出正向激励政策导向，提振市场投资信心。
值得一提的是，针对当前政府投资基金在退出过程中存在的“退出渠道有限、退出机制不健全”等问题，提出了针对性举措，为构建更加科学高效的政府投资基金管理体系，促进政府投资基金高质量发展迈出了坚持一步。
以上消息来源于《火石创造》微信公众号
