天汇Family丨从实验室到资本市场：元酉选择赛道的初心与眼光

发布日期：2026-07-08

从蒸汽时代到机械时代，再到近百年来的化学工业时代，人类历史上的工业革命本质上都是在物理和化学层面，通过庞大设备暴力消耗自然资源。而今天的合成生物学不一样——我们从底层深入基因和生命，重构了制造的逻辑。

"我们不再是简单观察自然、阅读生命，而是改写生命。"李爽在分享中这样定义合成生物学的本质。通过各类基因编辑技术，微生物或细胞被重新编程为精准、绿色、微型的工厂，将资源消耗型生产转变为物质创造型生产。

李爽强调，近二三十年热门的AI、IT技术只是技术突破，并非本质上改变人类生产方式的革命；而合成生物学或者说生物制造，才是真正的底层革命。对于这样一场革命，初创企业如何活下来？李爽的态度鲜明：光靠蹭热度很难存活，必须建立真正的不可替代的技术壁垒，也就是企业的护城河。

作为元酉生物，其核心能力在于菌株的工程化改造。李爽本科就读于清华大学化工系，"三传一反"（热量、质量、动量传递和反应工程）的知识体系为她打下了深刻烙印。"微观世界和工业化放大的宏观生产之间，有着巨大的鸿沟。实验室里的微生物像住在VIP单间，温度正好、营养管够、岁月静好；但工业化发酵罐里，像绿皮火车，上亿个微生物挤在非常艰苦的环境里。"

这种工程化思维贯穿了李爽20余年的科研历程，也成为她走出象牙塔的核心驱动力——"学工程的人总是想把实验室的成果变得肉眼可及，能够改变我们的生活，而不是仅仅停留在论文上。"

合成生物学公司在面对资本尽调时，常被问及一个经典问题：你们是平台型还是产品型公司？

平台型公司听上去光环加身，实则是“吞金兽”。李爽直言，这类企业往往同时推进十几条甚至几十条管线，资金需求如无底洞，变现周期却漫长难测，稍不留神就会陷入研发的长期消耗战。

元酉生物早期选择了一条看似"保守"的路径——单点突破。李爽回忆，十年前她的课题组只仅有自己一位老师、不到10名研究生，且绝大部分是硕士，“小本经营”的现实让他们没有资本追逐平台型模式。“弱水三千只取一瓢”，她说，“把有限的兵力和弹药集中到核心单品上，死死钉住，并做到绝对的统治力，这是对我们的要求。”

正是凭借这种极致的聚焦策略，元酉生物在红没药醇等关键单品上快速打通工业化量产和商业化路径，也为后续管线拓展奠定了坚实根基。如今，公司可量产产品达10余种，完成了从“单点突破”到“多点开花”的跨越。

（1）首发单品：圆柚酮

圆柚酮的选择基于明确的市场缺口与技术壁垒双重考量：

市场端：传统植物提取受制于气候、土地，产量天花板低；化学合成因天然化合物结构复杂而不经济，且不符合ESG理念。生物制造成为市场化推广的最佳解决方案。

技术端：市场上常见的萜类化合物通常通过共同前体衍生，而圆柚酮需要在前体合成后再进行两步氧化反应。氧化还原反应在微生物生命体内通常效率较低，啃下这两块"硬骨头"就构建了较高的技术壁垒。

（2）第二个产品：红没药醇

依托团队前期打造的超强底盘菌株，以及深厚的产业化落地经验，元酉生物以成熟市场为切入点，凭借极具竞争力的价格与稳定的高品质保障，迅速实现商业化销售落地。

"从立项到红没药醇工业化生产并推向市场，我们仅用了半年。"李爽表示，“之所以能这么快，是因为我们在技术上扎得足够深。把一个单品做到极致，自然就具备向更宽管线延展的能力。"

从实验室到公斤级、再到吨级生产，中间的"产业化死亡谷"不能靠摇瓶子填平。元酉生物2023年5月注册成立，仅用18个月就实现了百吨级产线投产，核心在于天使投资人金禾实业的产业赋能，这创造了一个从实验室到产业化的快速转化案例。

"我们当初不是单纯找钱，而是迫切需要寻找真正能让产业化落地、有很好产业赋能的投资人。"李爽回忆，金禾实业在不到一个月的时间内完成所有投资谈判，双方迅速形成利益共同体。基于这一经验，元酉在后续融资中依然把产业链上的互补和生态赋能放在重要考量位置。天汇资本领投的新一轮融资中，这种产业协同逻辑被进一步放大。

科学家创业有个惯性——特别喜欢找自己的学生来当核心高管。"李爽坦承，“但坦白说，这种做法不够合适”。学生天然带有学术服从性和依附性，很少敢跟导师真正唱反调，"绝大部分学生估计也不敢跟我拍桌子叫板"。这样一来，整个团队更像是执行层，而不是决策层，很难填补创始人的认知盲区，更谈不上形成互补。

在她看来，创业需要的是敢于碰撞、能够独立担当的伙伴，而不是一味听话的执行者。

元酉生物的团队构建采用了"拼图式"逻辑：

李爽：技术核心+战略制定，主导菌株工程化改造与研发；

万方：行政管理、资本运营、公司治理与融资。北大数学+普渡数学博士背景，曾任中投高级副总裁、PE基金合伙人，从投资人转身创业者；

张涛（另一位合伙人，清华背景）：深耕产业领域，负责工艺放大、生产落地、客户拓展与市场供货。

"我们三个人各有所长，都有很强的学习能力，开会时可以自由争论，定下来之后执行力又很强。"万方这样描述"铁三角"的协作文化。

万方特别提到科学家创业的最大挑战——从"论文导向"到"产业化+商业化双轮驱动"的转变。"李老师最大的变化就是对商业这块的学习突飞猛进，比一般科学家愿意投入得多。"

面对"不完美"的合伙人，李爽展现了罕见的清醒："没有完美的人，包括我自己。引入合伙人肯定不是完美的，因为我本身也不完美。要求合伙人既懂商业、又有大局观、还能跟我思想、理念无缝贴合，这本身是违背客观规律的。"

天汇资本合伙人赵丹用五个关键词总结投资逻辑：起点高、基础深、储备足、转化快、应用广。

1.差异化选品：元酉不做"改变世界的宏大叙事"，而是选择"人无我有、人有我优、多维壁垒"的细分产品。圆柚酮国内无龙头，海外供应商价格比较高，元酉技术领先；红没药醇等也是差异化布局。

2.技术壁垒：涉及多个关键酶，不容易被follow。团队经过六七年在圆柚酮产品上的打磨，技术平台扎实。

3.创始人特质：有敬畏之心、谋定而动：不是看到风口就冲，而是敬畏产业，技术平台一定程度得到验证后，才下决心创业，并在天使轮投资方金禾实业的助力下，快速实现产业化。

做减法的能力：很多教授创业喜欢展示平台能做很多产品，但李爽能坚持一个产品深耕多年，"做减法更不容易"。

迭代能力：投后观察到李爽快速引进团队、梳理公司治理、补齐商业化短板，学习能力极强。

赵丹强调，投资就是投人。从投资人视角，元酉目前虽然还比较初期，但已经展现出很强的商业落地能力和成长潜力。存量两个产品（圆柚酮和红没药醇）已进入商业化阶段，在研管线丰富。

Q1：合成生物学公司最大的工程化挑战是什么？从实验室到吨级量产的关键瓶颈在哪里？

李爽：最大的挑战是"放大效应"。实验室里认真做底盘细胞优化改造相对容易，但一旦进入公斤级、吨级产业规模，整个工程化落地的残酷性就会显现。微生物在工业化发酵罐里的环境非常harsh，完全不是实验室的VIP单间状态。

我们解决这个瓶颈的核心是找到了真正懂产业的投资人——金禾实业。他们出了大量工业化落地需要的人力、物力、财力，直接把他们成熟的规模化生产产能应用到我们产品开发上。死亡谷不能靠我们自己摇瓶子填平，需要产业方的硬核赋能。

Q2：作为教授创业，您最大的成长点是什么？

李爽：最大的变化，是对科研的深度和广度的理解完全不同了。

以前带课题组，目标很纯粹——解决某个局部“点”的科学技术问题，把那个“点”突破了就能发文章。但现在创业，肩上扛的是整个团队的产业化、商业化出路，需要的不仅仅是单点突破，而是全局的谋篇布局。

公司成立之初，我的目标很朴素——调动一切资源，让产品能低成本、顺畅地生产出来。等产业化落地后，新的考验立刻摆在面前：怎么让客户愿意为我们的产品买单？怎么打开更多应用场景？这些都不是在实验室里能学会的本领。

说到底，这几年就是不断补短板的过程。一个问题解决了，新的问题又冒出来，而且越往后越复杂。靠我一个人肯定扛不住，需要团队一起通力协作，往前走下去。

Q3：从投资人到创业者，您最大的视角转变是什么？

万方：以前做投资是"从面看点"，站在外部觉得公司有很多问题，"为什么不这样做？"真正做公司才发现，有些问题不是想的那么简单。方向虽然对，但落地时有各种轻重缓急、资源限制、现实约束。

创业要把资源用在刀刃上，集中力量突破最痛最苦的那个点。这一点只有进来才能找准。另外，做科技公司要集中精力打磨产品到全球最好，把技术、产能、市场全部做扎实，商业模式跑通后再稳步拓展。这样才能杜绝盲目铺大摊子、烧钱却没结果的情况。

Q4：元酉生物目前对下游客户和资本方有什么合作诉求？

李爽：我们有两个量产产品，都是to B原料——圆柚酮和红没药醇。圆柚酮在中国法规下是食品添加剂和日化香料，但核心应用是驱蚊功效（美国EPA已批准无条件添加）。我们非常欢迎有资源的合作方介绍to C端公司，共同开发驱蚊等日化市场应用。

赵丹：从投资人视角，希望有更多关注合成生物学领域的专业投资机构，以及具有产业背景和国际化资源的基金、投资平台，来跟元酉团队探讨投资合作，导入业务、管理等资源，一起加速元酉的技术延伸、市场开拓与全球化发展。

生物制造赛道正从"资本叙事"走向"量产验证"的深水区。在这一过程中，元酉生物提供了一个极具参考价值的科学家创业样本：不追求平台型公司的宏大叙事，而是以"单点极致突破"建立技术底座和成本优势；不依赖单一师生团队，而是引入"铁三角"互补合伙人；不盲目追逐财务投资人，而是绑定产业赋能型资本，18个月跨越从实验室到吨级量产的死亡谷。

对于投资机构而言，合成生物学赛道的投资逻辑应聚焦于：创始人是否具备工程化落地的底层思维、选品策略是否差异化且壁垒清晰、是否拥有产业方的深度协同、团队是否具备从"论文导向"到"商业导向"的快速迭代能力。在生物制造这场"残酷的马拉松"中，能够像钉子一样钉在核心单品上、保持战略定力、同时开放协作的创业者，有望成为长期价值的创造者。